{"id":54122,"date":"2026-06-22T23:50:00","date_gmt":"2026-06-23T03:50:00","guid":{"rendered":"https:\/\/ermdigital.com\/?p=54122"},"modified":"2026-06-22T23:50:00","modified_gmt":"2026-06-23T03:50:00","slug":"la-economia-de-guerra-de-rusia-tiene-problemas-pero-no-esta-al-borde-del-colapso","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ermdigital.com\/?p=54122","title":{"rendered":"La econom\u00eda de guerra de Rusia tiene problemas, pero no est\u00e1 al borde del colapso"},"content":{"rendered":"

\u00bfLleg\u00f3 el final, al fin? Tras cuatro a\u00f1os de un crecimiento que burl\u00f3 las sanciones,\u00a0un grupo <\/a>cada vez m\u00e1s amplio de economistas de diversos think-tanks sostiene que la econom\u00eda de guerra de Rusia tiene los d\u00edas contados<\/strong>. Un nuevo informe publicado por el Instituto Kiel para la Econom\u00eda Mundial sostiene que el pa\u00eds enfrenta ahora un \u201cagotamiento estructural\u201d. Charles Hecker, del Royal United Services Institute, calcula que \u201cRusia probablemente ya est\u00e9 en recesi\u00f3n\u201d. Nigel Gould-Davies, del Instituto Internacional de Estudios Estrat\u00e9gicos, va m\u00e1s all\u00e1 y habla de \u201cla crisis que se avecina en la econom\u00eda pol\u00edtica de Rusia\u201c. Incluso las cifras oficiales rusas apuntan a una contracci\u00f3n del 0,2% del PIB en el primer trimestre, en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o anterior.<\/p>\n

<\/a>Desde que invadi\u00f3 Ucrania a principios de 2022,\u00a0la Rusia de Vlad\u00edmir Putin se ha burlado de quienes\u00a0pronosticaban repetidamente el colapso econ\u00f3mico<\/strong>. Desafi\u00f3 las sanciones occidentales reorientando el comercio hacia pa\u00edses como China e India, y gast\u00f3 sus amplias reservas fiscales en las fuerzas armadas, infraestructura y beneficios sociales. Entre 2022 y 2025,\u00a0el PIB per c\u00e1pita de Rusia, ajustado por inflaci\u00f3n, aument\u00f3 un 12%<\/strong>; una cifra que no resulta impresionante si se la compara con el est\u00e1ndar de otros mercados emergentes como China o India, y que adem\u00e1s est\u00e1 inflada por una producci\u00f3n de defensa que no beneficia a los hogares, pero que no deja de ser un buen resultado frente a los pron\u00f3sticos catastrofistas. A pesar de las nuevas tensiones, la econom\u00eda de guerra del pa\u00eds no est\u00e1 al borde del colapso.<\/p>\n

Empecemos por las d\u00e9biles estad\u00edsticas oficiales. Se trata, en gran medida, de un espejismo estad\u00edstico. El aumento del impuesto al valor agregado (IVA) en enero, que pas\u00f3 del 20% al 22%, hab\u00eda impulsado a los rusos a realizar compras masivas a finales de 2025, lo que apuntal\u00f3 el crecimiento de ese trimestre a expensas del siguiente. El comienzo de 2026 tambi\u00e9n cont\u00f3 con menos d\u00edas laborables que el a\u00f1o anterior y con un clima nefasto, incluso para los est\u00e1ndares rusos. Un indicador potencialmente m\u00e1s limpio de la actividad econ\u00f3mica, elaborado por Goldman Sachs, es consistente con un crecimiento lento pero descarta una crisis profunda. Los datos de VEB, otro banco, apuntan a una\u00a0aceleraci\u00f3n del PIB en marzo y abril<\/strong>, en parte gracias al repunte de los precios del petr\u00f3leo. Es casi seguro que Rusia no est\u00e1 en recesi\u00f3n.<\/p>\n

Recomendamos leer: Rusia recibe condena internacional por ataque a Ucrania<\/a><\/strong><\/a><\/p>\n

En otros sectores, el panorama es mixto.\u00a0La confianza del consumidor cay\u00f3<\/strong>, seg\u00fan una medici\u00f3n del Centro Levada, una encuestadora independiente. Sin embargo, ven\u00eda de estar cerca de un m\u00e1ximo hist\u00f3rico. Puede que conseguir empleo sea un poco m\u00e1s dif\u00edcil que hace uno o dos a\u00f1os, pero la desocupaci\u00f3n se mantiene cerca de su m\u00ednimo hist\u00f3rico, en torno al 2%. A Rusia le est\u00e1 costando m\u00e1s exportar combustibles f\u00f3siles \u2014el motor de su econom\u00eda\u2014 a medida que Ucrania intensifica los ataques contra su infraestructura energ\u00e9tica, y en un contexto donde los precios del petr\u00f3leo se desplomaron tras los picos alcanzados durante la guerra de Ir\u00e1n. Aun as\u00ed, las exportaciones totales de bienes en abril (las \u00faltimas cifras oficiales disponibles) fueron ligeramente superiores a las del a\u00f1o anterior.<\/p>\n

Gente cruzando una calle con la sede de la compa\u00f1\u00eda petrolera rusa Lukoil al fondo, en Mosc\u00fa, Rusia, el jueves 23 de octubre de 2025 <\/p>\n

En otros aspectos, la econom\u00eda de hecho est\u00e1 mejorando.\u00a0La inflaci\u00f3n se redujo a la mitad de su pico reciente, que hab\u00eda superado el 10%. Los salarios reales, que ya son un 25% m\u00e1s altos que en 2019, siguen subiendo<\/strong>. A muchas empresas les va muy bien. En los primeros cinco meses de 2026, Aeroflot, la aerol\u00ednea de bandera, transport\u00f3 a sus pasajeros en trayectos que sumaron 40.000 millones de kil\u00f3metros, casi un d\u00e9cimo m\u00e1s que en el mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior. Es evidente que a los oligarcas les va todav\u00eda mejor. Las ventas de autos de lujo contrabandeadas desde Occidente est\u00e1n por las nubes; en lo que va del a\u00f1o, compraron un 80% m\u00e1s de Lamborghinis que en 2025.<\/p>\n

<\/a>Es cierto que esta resiliencia le debe mucho al fuerte est\u00edmulo fiscal de Rusia. El a\u00f1o pasado,\u00a0el gobierno gast\u00f3 el equivalente al 7% o 8% del PIB en las fuerzas armadas<\/strong>. Quienes prev\u00e9n una crisis argumentan que este enorme desembolso absorbe mano de obra del resto de la econom\u00eda, adem\u00e1s de agotar las finanzas p\u00fablicas.<\/p>\n

Quiz\u00e1s. Sin embargo,\u00a0el derroche militar de Rusia representa un aumento del 3% o 4% del PIB<\/strong>\u00a0respecto a la norma de la posguerra: no es una cifra insignificante, pero tampoco basta para generar un efecto domin\u00f3 devastador. La econom\u00eda civil est\u00e1 nadando de muertito, manteniendo el tipo m\u00e1s que contray\u00e9ndose.<\/p>\n

Por otra parte,\u00a0los problemas fiscales de Rusia a\u00fan no son agudos<\/strong>. Para pagar la guerra de Putin, el gobierno puede subir los impuestos, como hizo recientemente con el IVA. Puede financiar cualquier d\u00e9ficit restante \u2014actualmente en torno al 3% del PIB\u2014 recurriendo a los fondos de reserva para emergencias. Puede endeudarse en un mercado interno que tiene cautivo. En caso de extrema necesidad, los financistas de Putin pueden confiscar los dep\u00f3sitos en rublos de las corporaciones y los hogares. Esto ser\u00eda un \u00faltimo recurso con consecuencias colaterales reales. Pero \u00bfqui\u00e9n los va a detener?<\/p>\n

Considerando todos los factores,\u00a0Rusia puede esperar un crecimiento del PIB de alrededor del 1% este a\u00f1o<\/strong>: un rendimiento similar al de Francia o Canad\u00e1. Sanciones m\u00e1s severas, como las anunciadas por Gran Breta\u00f1a el 16 de junio, podr\u00edan recortar un poco este crecimiento. Lo mismo ocurrir\u00e1 con los precios del petr\u00f3leo si siguen cayendo, y si escalan los ataques ucranianos a la infraestructura petrolera rusa. Sin embargo, har\u00eda falta algo mucho m\u00e1s radical para frenar la marcha de la econom\u00eda de guerra de Putin.<\/p>\n

\u200b\u00bfLleg\u00f3 el final, al fin? Tras cuatro a\u00f1os de un crecimiento que burl\u00f3 las sanciones,\u00a0un grupo cada vez m\u00e1s amplio de economistas de diversos think-tanks sostiene que la econom\u00eda de guerra de Rusia tiene los d\u00edas contados. Un nuevo informe publicado por el Instituto Kiel para la Econom\u00eda Mundial sostiene que el pa\u00eds enfrenta ahora\u00a0\u00a0Internacionales, Charles Hecker, Rusia\u00a0\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00bfLleg\u00f3 el final, al fin? Tras cuatro a\u00f1os de un crecimiento que burl\u00f3 las sanciones,\u00a0un grupo cada vez m\u00e1s amplio de economistas de diversos think-tanks sostiene que la econom\u00eda de guerra de Rusia tiene los d\u00edas contados. Un nuevo informe publicado por el Instituto Kiel para la Econom\u00eda Mundial sostiene que el pa\u00eds enfrenta ahora […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":54123,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"amp_status":"","footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-54122","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-de-ultimo-minuto"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/54122","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=54122"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/54122\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/54123"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=54122"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=54122"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/ermdigital.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=54122"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}