![\"La](\"https:\/\/i.blogs.es\/004f76\/original\/1024_2000.jpeg\")
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Puede que el nombre Enflame no te suene todav\u00eda. Pero es muy probable que en los pr\u00f3ximos meses acabe dando bastante de qu\u00e9 hablar. Y es que esta empresa china de chips para IA acaba de recibir el visto bueno<\/a> para salir a bolsa en el mercado STAR de Shangh\u00e1i, la plaza preferida para las grandes tecnol\u00f3gicas del pa\u00eds. Tras ello, vemos c\u00f3mo el esquema de grandes fabricantes de chips comienza a tomar forma. Enflame entra en el selecto grupo de las cuatro grandes tecnol\u00f3gicas que se dedican a chips de IA<\/a>, y que ya cotizan o est\u00e1n a punto de hacerlo en los mercados p\u00fablicos.<\/p>\n <\/p>\n Qui\u00e9n es Enflame y de d\u00f3nde viene.<\/strong> La empresa fue fundada en Shangh\u00e1i en 2018 por Zhao Lidong, un ingeniero que ven\u00eda de AMD, donde lider\u00f3 el desarrollo de procesadores de alto rendimiento en el centro de I+D de la empresa estadounidense. Junto a su cofundador Zhang Yalin, Zhao se propuso replicar ese conocimiento en territorio chino y construir una alternativa dom\u00e9stica a Nvidia.<\/p>\n <\/p>\n En siete a\u00f1os ha desarrollado cinco chips de IA<\/a> distribuidos en cuatro generaciones de arquitectura, y ha construido un cat\u00e1logo que incluye procesadores, tarjetas aceleradoras, cl\u00fasteres de computaci\u00f3n y plataformas de software. Su chip m\u00e1s reciente, el m\u00f3dulo L600, ha superado las pruebas de verificaci\u00f3n de silicio, aunque todav\u00eda no ha entrado en producci\u00f3n comercial a gran escala.<\/p>\n <\/p>\n De la debacle del mercado de las memorias emerge una salvaci\u00f3n inesperada para el usuario final: los chips chinos<\/a>\n <\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n Por qu\u00e9 esta salida a bolsa importa.<\/strong> Enflame planea captar hasta 6.000 millones de yuanes<\/a> (unos 888 millones de d\u00f3lares) vendiendo entre el 10% y el 15% de sus acciones. El dinero, como no pod\u00eda ser de otra forma en estos tiempos que corren, ir\u00e1 destinado a acelerar el desarrollo de su pr\u00f3xima generaci\u00f3n de chips de IA en la nube y construir el software que los rodea.<\/p>\n <\/p>\n No obstante, la operaci\u00f3n tambi\u00e9n tiene cierto car\u00e1cter simb\u00f3lico, pues se trata de la cuarta y \u00faltima incorporaci\u00f3n al grupo conocido como los \"cuatro peque\u00f1os dragones\" de los chips chinos. Los otros tres (Moore Threads, Biren Technology y MetaX) ya han debutado en el mercado STAR, y los inversores los han recibido con entusiasmo. De hecho, Moore Threads, apodada \"la Nvidia china\", lleg\u00f3 a subir un 425% en su primer d\u00eda de cotizaci\u00f3n en diciembre del a\u00f1o pasado, seg\u00fan Bloomberg<\/a>.<\/p>\n <\/p>\n Restricciones<\/strong>.<\/strong> La raz\u00f3n por la que China est\u00e1 apostando tan fuerte por estos fabricantes es que Estados Unidos lleva a\u00f1os aplicando restricciones a la exportaci\u00f3n de chips<\/a> avanzados hacia el gigante asi\u00e1tico. Los modelos m\u00e1s potentes de Nvidia est\u00e1n bloqueados, lo que ha creado una escasez real en el mercado chino y una urgencia estrat\u00e9gica para desarrollar alternativas propias.<\/p>\n <\/p>\n Pek\u00edn ha respondido con dinero p\u00fablico<\/a>, incluyendo una flexibilizaci\u00f3n de las reglas del STAR board para permitir que empresas con p\u00e9rdidas puedan cotizar, y un plan de 295.000 millones de d\u00f3lares para construir centros de datos que no dependan de chips estadounidenses. En ese marco, Enflame y sus compa\u00f1eras de grupo pasan a convertirse en parte de una infraestructura de soberan\u00eda tecnol\u00f3gica.<\/p>\n <\/p>\n Qu\u00e9 pinta <\/strong>Tencent.<\/strong> El mayor activo de Enflame es tambi\u00e9n su mayor vulnerabilidad. Tencent posee alrededor del 20% de la compa\u00f1\u00eda<\/a> y en 2025 represent\u00f3 el 84% de sus ingresos, frente al 38% del a\u00f1o anterior. Es decir, casi todo lo que vende Enflame se lo compra Tencent. El gigante tecnol\u00f3gico chino usa sus chips para alimentar centros de datos a gran escala, sistemas de recomendaci\u00f3n, chatbots e infraestructura de IA generativa. La propia empresa reconoc\u00eda en su folleto de salida a bolsa que \"la demanda de Tencent ha superado con creces su capacidad de suministro\".<\/p>\n <\/p>\n Eso es bueno a corto plazo, ya que garantiza ingresos. Pero como se\u00f1alan<\/a> en The Next Web, un fabricante de chips que depende de un solo cliente para la mayor\u00eda de sus ventas acaba quedando expuesto si ese cliente cambia de prioridades.<\/p>\n <\/p>\n SMIC ha igualado a TSMC en densidad de chips sin las m\u00e1quinas que se supone que necesitaba<\/a>\n <\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n Los n\u00fameros.<\/strong> Enflame crece a velocidad de v\u00e9rtigo, pues los ingresos se han multiplicado a una tasa compuesta superior al 80%<\/a> entre 2023 y 2025, pero sigue en p\u00e9rdidas. Las p\u00e9rdidas netas se redujeron a 1.200 millones de yuanes en 2025, frente a los 1.500 millones del a\u00f1o anterior, y la empresa prev\u00e9 cerrar el primer semestre de 2026 con unas p\u00e9rdidas de unos 600 millones de yuanes. Para ese mismo periodo, espera que sus ingresos crezcan m\u00e1s del triple respecto al a\u00f1o anterior, hasta situarse entre los 10.600 y los 11.500 millones de yuanes.<\/p>\n <\/p>\n Por otro lado, la inversi\u00f3n en I+D ha superado el 100% de las ventas durante los \u00faltimos tres a\u00f1os, lo que dice mucho sobre la fase en la que se encuentra la compa\u00f1\u00eda (todav\u00eda construyendo, no cosechando). Antes de la salida a bolsa, el \u00edndice Hurun valoraba la empresa en torno a los 2.800 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n <\/p>\n La trampa del 80%: China construir\u00e1 la mayor red de IA del mundo con chips propios, aunque no son suficientes<\/a>\n <\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div>\n D\u00f3nde encaja Enflame.<\/strong> No todos los dragones son iguales. Dentro de China, Enflame compite en un mercado donde Huawei y Cambricon<\/a> siguen siendo los referentes del sector y ya son rentables. Enflame, Moore Threads, Biren e Iluvatar CoreX componen una segunda capa, m\u00e1s joven, que est\u00e1 tratando de abrirse paso. T\u00e9cnicamente, Enflame ha optado por los circuitos integrados de aplicaci\u00f3n espec\u00edfica (ASIC), una arquitectura m\u00e1s especializada, en lugar de las GPU de prop\u00f3sito general que utilizan Moore Threads o Biren.<\/p>\n <\/p>\n Xu Dawei, de Jintong Private Fund Management en Pek\u00edn, se\u00f1ala<\/a> a Bloomberg que Enflame \"se beneficia de unas comparativas s\u00f3lidas\", dado que sus competidoras chinas ya cotizan en bolsa con valoraciones muy por encima de lo que sus ingresos justificar\u00edan. Empresas como ByteDance est\u00e1n buscando activamente alternativas dom\u00e9sticas a Nvidia<\/a>, y los fabricantes de segunda fila, incluida Enflame, est\u00e1n en el radar.<\/p>\n <\/p>\n Imagen de portada |\u00a0Enflame<\/a><\/p>\n En Xataka |\u00a0TSMC est\u00e1 contra las cuerdas y su mayor problema no es la competencia: lo es el agua<\/a><\/p>\n – \u00a0Puede que el nombre Enflame no te suene todav\u00eda. Pero es muy probable que en los pr\u00f3ximos meses acabe dando bastante de qu\u00e9 hablar. Y es que esta empresa china de chips para IA acaba de recibir el visto bueno para salir a bolsa en el mercado STAR de Shangh\u00e1i, la plaza preferida para las grandes tecnol\u00f3gicas del pa\u00eds. Tras ello, vemos c\u00f3mo el esquema de grandes fabricantes de chips comienza a tomar forma. Enflame entra en el selecto grupo de las cuatro grandes tecnol\u00f3gicas que se dedican a chips de IA, y que ya cotizan o est\u00e1n a punto de hacerlo en los mercados p\u00fablicos.<\/p>\n Qui\u00e9n es Enflame y de d\u00f3nde viene. La empresa fue fundada en Shangh\u00e1i en 2018 por Zhao Lidong, un ingeniero que ven\u00eda de AMD, donde lider\u00f3 el desarrollo de procesadores de alto rendimiento en el centro de I+D de la empresa estadounidense. Junto a su cofundador Zhang Yalin, Zhao se propuso replicar ese conocimiento en territorio chino y construir una alternativa dom\u00e9stica a Nvidia.<\/p>\n En siete a\u00f1os ha desarrollado cinco chips de IA distribuidos en cuatro generaciones de arquitectura, y ha construido un cat\u00e1logo que incluye procesadores, tarjetas aceleradoras, cl\u00fasteres de computaci\u00f3n y plataformas de software. Su chip m\u00e1s reciente, el m\u00f3dulo L600, ha superado las pruebas de verificaci\u00f3n de silicio, aunque todav\u00eda no ha entrado en producci\u00f3n comercial a gran escala.<\/p>\n En Xataka<\/p>\n De la debacle del mercado de las memorias emerge una salvaci\u00f3n inesperada para el usuario final: los chips chinos<\/p>\n Por qu\u00e9 esta salida a bolsa importa. Enflame planea captar hasta 6.000 millones de yuanes (unos 888 millones de d\u00f3lares) vendiendo entre el 10% y el 15% de sus acciones. El dinero, como no pod\u00eda ser de otra forma en estos tiempos que corren, ir\u00e1 destinado a acelerar el desarrollo de su pr\u00f3xima generaci\u00f3n de chips de IA en la nube y construir el software que los rodea.<\/p>\n No obstante, la operaci\u00f3n tambi\u00e9n tiene cierto car\u00e1cter simb\u00f3lico, pues se trata de la cuarta y \u00faltima incorporaci\u00f3n al grupo conocido como los \"cuatro peque\u00f1os dragones\" de los chips chinos. Los otros tres (Moore Threads, Biren Technology y MetaX) ya han debutado en el mercado STAR, y los inversores los han recibido con entusiasmo. De hecho, Moore Threads, apodada \"la Nvidia china\", lleg\u00f3 a subir un 425% en su primer d\u00eda de cotizaci\u00f3n en diciembre del a\u00f1o pasado, seg\u00fan Bloomberg.<\/p>\n Restricciones. La raz\u00f3n por la que China est\u00e1 apostando tan fuerte por estos fabricantes es que Estados Unidos lleva a\u00f1os aplicando restricciones a la exportaci\u00f3n de chips avanzados hacia el gigante asi\u00e1tico. Los modelos m\u00e1s potentes de Nvidia est\u00e1n bloqueados, lo que ha creado una escasez real en el mercado chino y una urgencia estrat\u00e9gica para desarrollar alternativas propias.<\/p>\n Pek\u00edn ha respondido con dinero p\u00fablico, incluyendo una flexibilizaci\u00f3n de las reglas del STAR board para permitir que empresas con p\u00e9rdidas puedan cotizar, y un plan de 295.000 millones de d\u00f3lares para construir centros de datos que no dependan de chips estadounidenses. En ese marco, Enflame y sus compa\u00f1eras de grupo pasan a convertirse en parte de una infraestructura de soberan\u00eda tecnol\u00f3gica.<\/p>\n Qu\u00e9 pinta Tencent. El mayor activo de Enflame es tambi\u00e9n su mayor vulnerabilidad. Tencent posee alrededor del 20% de la compa\u00f1\u00eda y en 2025 represent\u00f3 el 84% de sus ingresos, frente al 38% del a\u00f1o anterior. Es decir, casi todo lo que vende Enflame se lo compra Tencent. El gigante tecnol\u00f3gico chino usa sus chips para alimentar centros de datos a gran escala, sistemas de recomendaci\u00f3n, chatbots e infraestructura de IA generativa. La propia empresa reconoc\u00eda en su folleto de salida a bolsa que \"la demanda de Tencent ha superado con creces su capacidad de suministro\".<\/p>\n Eso es bueno a corto plazo, ya que garantiza ingresos. Pero como se\u00f1alan en The Next Web, un fabricante de chips que depende de un solo cliente para la mayor\u00eda de sus ventas acaba quedando expuesto si ese cliente cambia de prioridades.<\/p>\n En Xataka<\/p>\n SMIC ha igualado a TSMC en densidad de chips sin las m\u00e1quinas que se supone que necesitaba<\/p>\n Los n\u00fameros. Enflame crece a velocidad de v\u00e9rtigo, pues los ingresos se han multiplicado a una tasa compuesta superior al 80% entre 2023 y 2025, pero sigue en p\u00e9rdidas. Las p\u00e9rdidas netas se redujeron a 1.200 millones de yuanes en 2025, frente a los 1.500 millones del a\u00f1o anterior, y la empresa prev\u00e9 cerrar el primer semestre de 2026 con unas p\u00e9rdidas de unos 600 millones de yuanes. Para ese mismo periodo, espera que sus ingresos crezcan m\u00e1s del triple respecto al a\u00f1o anterior, hasta situarse entre los 10.600 y los 11.500 millones de yuanes.<\/p>\n Por otro lado, la inversi\u00f3n en I+D ha superado el 100% de las ventas durante los \u00faltimos tres a\u00f1os, lo que dice mucho sobre la fase en la que se encuentra la compa\u00f1\u00eda (todav\u00eda construyendo, no cosechando). Antes de la salida a bolsa, el \u00edndice Hurun valoraba la empresa en torno a los 2.800 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n En Xataka<\/p>\n La trampa del 80%: China construir\u00e1 la mayor red de IA del mundo con chips propios, aunque no son suficientes<\/p>\n D\u00f3nde encaja Enflame. No todos los dragones son iguales. Dentro de China, Enflame compite en un mercado donde Huawei y Cambricon siguen siendo los referentes del sector y ya son rentables. Enflame, Moore Threads, Biren e Iluvatar CoreX componen una segunda capa, m\u00e1s joven, que est\u00e1 tratando de abrirse paso. T\u00e9cnicamente, Enflame ha optado por los circuitos integrados de aplicaci\u00f3n espec\u00edfica (ASIC), una arquitectura m\u00e1s especializada, en lugar de las GPU de prop\u00f3sito general que utilizan Moore Threads o Biren.<\/p>\n Xu Dawei, de Jintong Private Fund Management en Pek\u00edn, se\u00f1ala a Bloomberg que Enflame \"se beneficia de unas comparativas s\u00f3lidas\", dado que sus competidoras chinas ya cotizan en bolsa con valoraciones muy por encima de lo que sus ingresos justificar\u00edan. Empresas como ByteDance est\u00e1n buscando activamente alternativas dom\u00e9sticas a Nvidia, y los fabricantes de segunda fila, incluida Enflame, est\u00e1n en el radar.<\/p>\n Imagen de portada |\u00a0Enflame<\/p>\n En Xataka |\u00a0TSMC est\u00e1 contra las cuerdas y su mayor problema no es la competencia: lo es el agua<\/p>\n – La noticia<\/p>\n La nueva joya china de los semiconductores se llama Enflame. As\u00ed es la nueva integrante de \u201clos cuatro dragones de los chips\u201d de China <\/p>\n fue publicada originalmente en<\/p>\n Xataka <\/p>\n por <\/p>\n Antonio Vallejo<\/p>\n .\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Puede que el nombre Enflame no te suene todav\u00eda. Pero es muy probable que en los pr\u00f3ximos meses acabe dando bastante de qu\u00e9 hablar. 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