\u200b<\/p>\n
El estallido de la guerra entre Estados Unidos e Israel de un lado, frente a la Rep\u00fablica Isl\u00e1mica de Ir\u00e1n del otro lado, amenaza con descarrilar completamente la econom\u00eda mundial, ya que acaba de entrar en su tercera semana, y ha ido ampli\u00e1ndose su campo de batalla a todo el Medio Oriente. Como consecuencia, el Estrecho de Ormuz est\u00e1 virtualmente cerrado, y los precios de la energ\u00eda se han disparado a niveles que no se ve\u00edan desde el a\u00f1o 2022 que hab\u00eda sido marcado por otro conflicto b\u00e9lico (a\u00fan sin resolverse) entre Rusia y Ucrania. <\/p>\n
En nuestra pasada entrega, hab\u00edamos empezado a ponderar la solidez (o no) de las proyecciones econ\u00f3micas contempladas en el Presupuesto 2026 aprobado en diciembre pasado por el Congreso sobre la base del Marco Macroecon\u00f3mico Plurianual 2026-2029 (MMP) publicado en agosto 2025.<\/p>\n
A continuaci\u00f3n, se revisar\u00e1n de nuevo los principales indicadores, pero esta vez a la luz de esta guerra en el Medio Oriente, cuyas consecuencias pueden ser de enormes impactos sobre la econom\u00eda dominicana. <\/p>\n
En cuanto a las variables que se hab\u00edan revisado en nuestra anterior entrega (crecimiento econ\u00f3mico y tipo de cambio), ser\u00e1 muy probablemente necesario revisar nuevamente a la baja nuestras proyecciones para el a\u00f1o 2026, destacando los valores siguientes: <\/p>\n
\u2022 En cuanto a crecimiento econ\u00f3mico, hab\u00edamos proyectado un crecimiento real del producto interno bruto (PIB) revisado a la baja a 4% para 2026, en vez del 4.5% contemplado en el Presupuesto 2026; ahora bien, tomando en cuenta el riesgo alt\u00edsimo de desaceleraci\u00f3n del ritmo de crecimiento de la econom\u00eda global, se entiende prudente asumir un crecimiento del PIB m\u00e1s bien en un rango comprendido entre 3% y 3.5%; producto de lo anterior, se estima entonces que, luego de cerrar el a\u00f1o 2025 en 126.9150, el \u00edndice de volumen del PIB alcanzar\u00eda un rango entre 130.7225 y 131.3570, por debajo de las expectativas iniciales del Presupuesto 2026 (133.7724). <\/p>\n
\u2022 En cuanto al PIB nominal en pesos, partiendo de que habr\u00eda cerrado el a\u00f1o 2025 con un valor en torno a RD$7 billones 886,931.6 millones para 2025, equivalente a un crecimiento de 6.54% vs 8.94% inicialmente proyectado en el Presupuesto 2025, se reproyectar\u00eda ahora un rango de valores entre RD$8 billones 573,610.4 millones y RD$8 billones 615,229.9 millones para 2026, en vez de nuestra proyecci\u00f3n anterior (RD$8 billones 574,404.5 millones), lo que proyectar\u00eda entonces un crecimiento nominal entre 8.71% y 9.23% para 2026. <\/p>\n
\u2022 En el caso del tipo de cambio (promedio) del d\u00f3lar estadounidense en pesos, que cerr\u00f3 el a\u00f1o 2025 en RD$61.99 (equivalente a una devaluaci\u00f3n promedio de 4.08%), se hab\u00eda revisado a la baja de RD$65.50 (Presupuesto 2026) a RD$64.30 en nuestra entrega anterior, y dado que el d\u00f3lar ha mostrado mucha debilidad por lo que va del a\u00f1o 2026, al alcanzar un valor promedio de tan solo RD$62.41 hasta el 17-03-2026, se revisa nuevamente a la baja la proyecci\u00f3n para 2026 a RD$64.00 equivalente a una apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar de 3.24% por encima de los RD$61.99 en que cerr\u00f3 el a\u00f1o 2025.<\/p>\n
\u2022 Traducido a d\u00f3lares, el PIB nominal en US$ que se estima habr\u00eda cerrado 2025 en US$128,252.9 millones, se reproyectar\u00eda ahora en un rango comprendido entre US$133,967 millones y US$134,613 millones equivalente entonces a un crecimiento nominal en d\u00f3lares entre 4.45% y 4.95% el Presupuesto 2026. <\/p>\n
El cuadro del MMP contiene otros indicadores igualmente relevantes para anticipar cu\u00e1les movimientos esperar para los distintos sectores de la vida econ\u00f3mica nacional; por tanto, vamos a revisar el tema de la inflaci\u00f3n, y revisar supuestos externos de mayor trascendencia tales como: el precio del barril de petr\u00f3leo y la cotizaci\u00f3n del oro. En cuanto a la Tasa de Inflaci\u00f3n, son dos m\u00e9tricas m\u00e1s relevantes para medir la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en 2026: <\/p>\n
\u2022 En el caso de la Inflaci\u00f3n Promedio, el Presupuesto 2026, proyectaba que el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) promedio alcanzar\u00eda 3.80%, luego de estimarse una inflaci\u00f3n promedio de 3.50% en 2025; ahora bien, la inflaci\u00f3n promedio cerr\u00f3 finalmente el a\u00f1o 2025 en 3.87% al pasar su \u00edndice promedio de 128.45 a 133.43 vs. 132.95 en el MMP del presupuesto 2026. De continuar la tendencia creciente de los precios de los combustibles, se estima un impacto no menor a 180 puntos b\u00e1sicos adicionales en la proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n promedio, por lo que se reproyectar\u00eda prudentemente una inflaci\u00f3n promedio en torno a 5.60% en vez del 3.80% contenido en el Presupuesto 2026. En raz\u00f3n a lo anterior, se proyecta que el \u00edndice de inflaci\u00f3n promedio del Banco Central (BCRD) cerrar\u00eda en 140.85, sensiblemente por encima de la proyecci\u00f3n inicial contenida en el Presupuesto 2026 (132.95 + 3.80% = 138.00). <\/p>\n
\u2022 En el caso de la Inflaci\u00f3n a diciembre (o de punta a punta), mientras el Presupuesto 2026 proyectaba tambi\u00e9n una tasa de 4% (igual a la inflaci\u00f3n promedio), equivalente a un \u00edndice de inflaci\u00f3n de 140.98 al cierre de 2026, nuestra reproyecci\u00f3n, en l\u00ednea con una inflaci\u00f3n promedio revisada al alza de 3.80% a 5.60%, nos indica que el \u00edndice de precios al consumidor (IPC) del BCRD cerrar\u00eda en 144.10 equivalente entonces a un ritmo de inflaci\u00f3n de 5%.<\/p>\n
En cuanto a las cotizaciones del oro, el extraordinario boom en las cotizaciones del metal precioso parece haber sido frenado por el estallido de la guerra en Ir\u00e1n, debido a que, mientras prosigue el conflicto b\u00e9lico, no se vislumbran recortes adicionales en las tasas de inter\u00e9s de la Reserva Federal de los Estados Unidos; como consecuencia, luego de que el precio promedio del oro en 2024 alcanz\u00f3 un valor promedio de US$2,388\/onza, y de US$3,442\/onza en 2025 de acuerdo con la base de datos del Banco Mundial, las cotizaciones del oro alcanzaron un valor m\u00e1ximo intrad\u00eda de US$5,586.2 el pasado 29 de enero 2026 y de US$5,318.4 al cierre de este mismo d\u00eda, parece conservador proyectar un valor en torno a US$5,000\/onza como nuevo promedio para el a\u00f1o 2026, lo que supera considerablemente la proyecci\u00f3n inicial del presupuesto 2026 (US$3,467.80\/onza). <\/p>\n
Como consecuencia, las recaudaciones derivadas de la explotaci\u00f3n de la mina de oro de Pueblo Viejo en Cotu\u00ed que se hab\u00edan presupuestado en \u201capenas\u201d RD$31,151.2 millones, pudieran superar los RD$50,000 millones al cierre de 2026; de hecho, los datos de la Direcci\u00f3n General de Impuestos Internos (DGII) a febrero 2026 muestran que, gracias estas alzas en las cotizaciones internacionales del oro, se hab\u00edan recaudado un total de RD$11,006.7 millones en solo dos meses, equivalente a un crecimiento de 89.6% por encima de los RD$5,804.6 millones recaudados en el mismo primer bimestre en 2025.<\/p>\n
Finalmente, en el caso de las cotizaciones del petr\u00f3leo, dada la situaci\u00f3n de incertidumbre total creada por los impactos directos e indirectos de la guerra en Ir\u00e1n sobre la econom\u00eda global, nuestra entrega de la pr\u00f3xima semana se concentrar\u00e1 exclusivamente sobre c\u00f3mo proyectar el tema de los hidrocarburos para la Rep\u00fablica Dominicana. <\/p>\n
Por mientras, y de antemano, la situaci\u00f3n fiscal causada por el alt\u00edsimo costo del subsidio a los combustibles (RD$1,189.8 millones esta semana) obligar\u00e1 a revisar profundamente el actual mecanismo de congelaci\u00f3n (a\u00fan sea parcial) de los precios de los combustibles de uso m\u00e1s general (GLP, ambas gasolinas y ambos gasoils): hasta la fecha se ha consumido el equivalente a RD$3,000 millones durante las primeras 11 semanas de 2026, por lo que solo quedan RD$5,000 millones de los RD$8,000 millones del presupuesto 2026, en otras palabras, de mantener el valor de esta semana, solo quedar\u00eda presupuesto para las pr\u00f3ximas cuatro semanas.<\/p>\n
Mejor prevenir que lamentar, y como nos ense\u00f1a en refr\u00e1n de Las Mil y Unas Noches, cuando veas las barbas del Ayatollah arder, pon las tuyas en remojo.<\/p>\n
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