Mercado de capitales avanza, pero enfrenta rezagos en liquidez y emisores

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El mercado de capitales de República Dominicana ha logrado avances en su estructura y participación en los últimos años, pero aún enfrenta limitaciones en liquidez, profundidad y número de emisores que condicionan su desarrollo, coincidieron representantes del sector financiero, bursátil y corporativo.

Durante el panel “La Contribución del Mercado de Valores al Desarrollo de la Economía de República Dominicana”, en el marco del Inside República Dominicana 2026, realizado por Moody’s en el JW Marriott Hotel Santo Domingo, los participantes señalaron que el mercado ha evolucionado desde un modelo concentrado en instrumentos de renta fija hacia uno con mayor presencia de inversionistas institucionales y vehículos de inversión, aunque ese progreso sigue siendo desigual.

Desde la visión del mercado, Iván Carvajal, de la Bolsa de Valores de la República Dominicana, explicó que uno de los cambios más relevantes ha sido la incorporación de mecanismos que favorecen la valoración de activos y la negociación. “Esto permite que una parte importante de los portafolios tenga una dinámica más activa dentro del mercado”, indicó, al referirse al impacto de nuevas herramientas sobre la liquidez.

No obstante, advirtió que el principal desafío sigue estando en el mercado secundario. Según explicó, la falta de profundidad limita la formación de precios y, en consecuencia, reduce el atractivo para nuevos emisores. “Si no logramos mayor liquidez, será más difícil atraer más participantes y seguir desarrollando el mercado”, sostuvo.

Desde el lado de la intermediación, el reto adquiere otra dimensión. Jorge Rodríguez, de CCI Puesto de Bolsa, planteó que el crecimiento del mercado está directamente condicionado por la capacidad de atraer nuevas empresas. “Cuando hay más oferta de productos, la demanda crece de manera natural”, afirmó.

Sin embargo, explicó que muchas compañías aún se mantienen al margen debido a barreras de percepción, a lo que agregó que esa situación limita la diversificación de instrumentos y la expansión de la base de inversionistas.

Aun así, destacó que el perfil del inversionista ha cambiado. Hoy, dijo, es más informado y exigente, lo que ha impulsado mejoras en la liquidez y en la estructuración de los instrumentos, particularmente en renta fija.

Desde el sector corporativo, la experiencia confirma tanto las oportunidades como los retos. Andrés Slullitel, de InterEnergy Group, explicó que el mercado ofrece condiciones atractivas para financiar proyectos de largo plazo, especialmente en sectores intensivos en capital como el energético. “Las emisiones permiten estructurar financiamiento alineado con el horizonte de las inversiones, lo que resulta clave para este tipo de proyectos”, indicó.

No obstante, reconoció que persiste una percepción de complejidad que aleja a algunas empresas. “Al inicio puede parecer complicado, pero en la práctica no es tan distinto de otras formas de financiamiento”, afirmó.

Los participantes coincidieron en que el desarrollo del mercado dependerá de avanzar simultáneamente en varios frentes, entre los que destacaron aumentar la participación de emisores, mejorar la liquidez del mercado secundario y fortalecer la educación financiera. También señalaron que una mayor disponibilidad de información y transparencia será clave para generar confianza y dinamismo.

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