Ciencia y Tecnología
Los bancos que prestaron 178.500 millones para centros de datos de IA han empezado a cubrirse: ya no se fían de su propia deuda
<p>
 <img src="https://i.blogs.es/c4ccd7/ismail-enes-ayhan-lvzjvw-u9v8-unsplash/1024_2000.jpeg" alt="Los bancos que prestaron 178.500 millones para centros de datos de IA han empezado a cubrirse: ya no se fían de su propia deuda">
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<p>Deutsche Bank y Morgan Stanley están buscando formas de protegerse de la deuda que han extendido para construir centros de datos de IA, según <a rel="noopener, noreferrer" href="https://www.wheresyoured.at/the-enshittifinancial-crisis/">el último reporte de Ed Zitron</a> en el que hace una notable crítica al <em>boom</em> de la IA y al mercado bursátil en el que deuda y análisis complacientes están inflando una burbuja insostenible, según su análisis.</p>
<p><!-- BREAK 1 --></p>
<ul>
<li value="1">Ambos bancos están contemplando las &#8220;transferencias sintéticas de riesgo&#8221;.</li>
<li value="2">Es un mecanismo que permite vender la exposición crediticia de préstamos a otros inversores mientras mantienen los préstamos en sus libros.</li>
<li value="3">Deutsche Bank incluso <a rel="noopener, noreferrer" href="https://longbridge.com/en/news/264377696">está evaluando apostar en corto</a> contra acciones relacionadas con la IA.</li>
</ul>
<p><strong>Por qué es importante</strong>. Estos movimientos cuentan a las claras una cierta desconfianza en la viabilidad económica de la infraestructura que están financiando. Morgan Stanley, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan y MUFG han participado en las mayores operaciones de financiación de centros de datos del mundo, incluyendo <a class="text-outboundlink" href="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/neoclouds-prometian-democratizar-ia-ahora-eslabon-fragil-endeudado-todo-sector" data-vars-post-title='Si la IA se ha metido de lleno en una burbuja especulativa, lo más probable es que estalle por las "neoclouds"' data-vars-post-url="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/neoclouds-prometian-democratizar-ia-ahora-eslabon-fragil-endeudado-todo-sector">varios préstamos a CoreWeave</a> y los <a class="text-outboundlink" href="https://www.xataka.com/robotica-e-ia/500-000-millones-dolares-stargate-locura-ha-habido-otros-megaproyectos-historicos-eeuu" data-vars-post-title="Hay una forma de entender la brutal inversión de 500.000 millones en Stargate de EEUU: es más de lo que costó pisar la Luna" data-vars-post-url="https://www.xataka.com/robotica-e-ia/500-000-millones-dolares-stargate-locura-ha-habido-otros-megaproyectos-historicos-eeuu">proyectos Stargate</a>, pero ahora buscan reducir su exposición a esos mismos activos.</p>
<p><!-- BREAK 2 --></p>
<p><strong>Las cifras</strong>. En 2025 se cerraron al menos 178.500 millones de dólares en financiación de centros de datos solo en Estados Unidos, casi el triple que en 2024.</p>
<p>CoreWeave, uno de los mayores operadores, arrastra 25.000 millones en deuda sobre unos ingresos estimados de 5.350 millones, perdiendo cientos de millones cada trimestre.</p>
<p><!-- BREAK 3 --></p>
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 <a href="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/inversores-temen-que-ia-eeuu-sea-burbuja-asi-que-han-empezado-a-mover-su-dinero-a-china" class="pivot-outboundlink" data-vars-post-title="Algo se está enfriando en la IA estadounidense: los inversores empiezan a apostar cada vez más por firmas chinas"><br />
 <img alt="Algo se está enfriando en la IA estadounidense: los inversores empiezan a apostar cada vez más por firmas chinas" width="375" height="142" src="https://i.blogs.es/0862e1/pexels-karola-g-4386371/375_142.jpeg"><br />
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 <a href="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/inversores-temen-que-ia-eeuu-sea-burbuja-asi-que-han-empezado-a-mover-su-dinero-a-china" class="desvio-taxonomy-anchor pivot-outboundlink" data-vars-post-title="Algo se está enfriando en la IA estadounidense: los inversores empiezan a apostar cada vez más por firmas chinas">En Xataka</a>
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<p> <a href="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/inversores-temen-que-ia-eeuu-sea-burbuja-asi-que-han-empezado-a-mover-su-dinero-a-china" class="desvio-title js-desvio-title pivot-outboundlink" data-vars-post-title="Algo se está enfriando en la IA estadounidense: los inversores empiezan a apostar cada vez más por firmas chinas">Algo se está enfriando en la IA estadounidense: los inversores empiezan a apostar cada vez más por firmas chinas</a>
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<p><strong>El contexto</strong>. Los centros de datos de IA funcionan mediante <a class="text-outboundlink" href="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/financiacion-circular-ia-no-habia-terminado-nvidia-microsoft-anthropic-han-firmado-nuevo-acuerdo-milmillonario" data-vars-post-title="La financiación circular de la IA no había terminado: NVIDIA, Microsoft y Anthropic han firmado un nuevo acuerdo milmillonario " data-vars-post-url="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/financiacion-circular-ia-no-habia-terminado-nvidia-microsoft-anthropic-han-firmado-nuevo-acuerdo-milmillonario">un modelo de financiación circular</a>:</p>
<ol>
<li value="1">Firman contratos con sus clientes antes de tener la infraestructura física.</li>
<li value="2">Utilizan esos contratos como garantía para conseguir deuda bancaria.</li>
<li value="3">Compran GPUs de NVIDIA y construyen instalaciones que tardan entre uno y tres años en estar operativas.</li>
</ol>
<p>Solo entonces comienzan a generar ingresos mensuales. Si se retrasa la construcción o el cliente no puede pagar, el préstamo se queda en el aire.</p>
<p><strong>Entre líneas</strong>. La banca que ha alimentado la burbuja ahora se está cubriendo las espaldas.</p>
<ul>
<li value="1">Blue Owl Capital, uno de los mayores respaldos privados de proyectos de Oracle, se retiró en diciembre del <a class="text-outboundlink" href="https://www.xataka.com/robotica-e-ia/creias-que-turismo-masivo-era-peor-algunos-pueblos-estadounidenses-tienen-otra-respuesta-centros-datos" data-vars-post-title="La resistencia contra los centros de datos: en los EEUU rurales cada vez hay más pueblos movilizados contra su construcción" data-vars-post-url="https://www.xataka.com/robotica-e-ia/creias-que-turismo-masivo-era-peor-algunos-pueblos-estadounidenses-tienen-otra-respuesta-centros-datos">centro de datos Stargate de Michigan</a> (10.000 millones de dólares) citando una &#8220;<a rel="noopener, noreferrer" href="https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-11-24/ai-private-credit-blue-owl-is-the-sum-of-all-investor-fears?embedded-checkout=true">preocupación por el aumento de la deuda y el gasto en IA</a>&#8220;.</li>
<li value="2">SMBC <a rel="noopener, noreferrer" href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-28/smbc-plans-srt-tied-to-8-billion-of-loans-made-to-private-funds?embedded-checkout=true">vendió transferencias de riesgo ligadas a préstamos de deuda privada</a> en abril y diciembre.</li>
<li value="3">Goldman Sachs <a rel="noopener, noreferrer" href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-04/goldman-halts-bond-sale-for-data-center-firm-tied-to-cme-fiasco">pausó en diciembre una emisión de bonos hipotecarios</a> para el operador de centros de datos CyrusOne.</li>
</ul>
<p><strong>Sí, pero</strong>. Los bancos argumentan que estas coberturas son prácticas normales de gestión de riesgo. El problema es que se están cubriendo frente a préstamos que ellos mismos estructuraron y aprobaron, muchos de ellos a clientes cuya capacidad de pago es, como mínimo, incierta.</p>
<p><!-- BREAK 4 --></p>
<p>CoreWeave <a rel="noopener, noreferrer" href="https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/822011/coreweave-debt-data-center-ai">ha ofrecido a OpenAI condiciones de pago neto 360</a> (un año desde la factura para liquidar), según su acuerdo de préstamo. Si OpenAI, que necesita recaudar 100.000 millones para seguir operando, decide no pagar, CoreWeave incumple automáticamente sus obligaciones crediticias. Y CoreWeave es, probablemente, el operador mejor financiado del sector de las <em>neoclouds</em>.</p>
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</div>
<p><strong>El rastro del dinero</strong>. NVIDIA anunció en octubre que <a rel="noopener, noreferrer" href="https://www.datacenterdynamics.com/en/news/nvidia-backs-860m-lease-obligations-of-partner-data-center/">garantizaría 860 millones de dólares en obligaciones de arrendamiento</a> de un socio a cambio de <em>warrants</em>, con 470 millones depositados en una cuenta de garantía.</p>
<p><!-- BREAK 5 --></p>
<p>En el balance de CoreWeave del tercer trimestre aparece una partida de &#8220;efectivo restringido no corriente&#8221; por 477,5 millones. NVIDIA también firmó <a rel="noopener, noreferrer" href="https://www.reuters.com/business/coreweave-nvidia-sign-63-billion-cloud-computing-capacity-order-2025-09-15/">un contrato de 6.300 millones con CoreWeave</a> para comprar la capacidad que CoreWeave no logre vender hasta 2032.</p>
<p><!-- BREAK 6 --></p>
<p><strong>Profundiza</strong>. Los bancos que están cubriendo sus apuestas son los mismos que han financiado la mayor parte de la infraestructura de IA global. No están vendiendo el riesgo de cualquier préstamo, sino el riesgo de centros de datos que pueden no encenderse nunca, o que si lo hacen, servirán a clientes que queman miles de millones sin generar beneficios.</p>
<p><!-- BREAK 7 --></p>
<p>Cuando los financiadores del <em>boom</em> dan muestras de haber dejado de creer en el <em>boom</em>, conviene prestar atención.</p>
<p>En Xataka | <a class="text-outboundlink" href="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/burbuja-ia-obvia-que-siquiera-sundar-pichai-satya-nadella-se-esfuerzan-negarla" data-vars-post-title="Hemos llegado a un punto donde ni siquiera los CEO de Google o Microsoft niegan que tengamos una burbuja IA" data-vars-post-url="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/burbuja-ia-obvia-que-siquiera-sundar-pichai-satya-nadella-se-esfuerzan-negarla">Hemos llegado a un punto donde ni siquiera los CEO de Google o Microsoft niegan que tengamos una burbuja IA</a></p>
<p>Imagen destacada | <a rel="noopener, noreferrer" href="https://unsplash.com/@ismailenesayhan?utm_source=unsplash&;utm_medium=referral&;utm_content=creditCopyText">İsmail Enes Ayhan</a></p>
<p> &#8211; <br /> La noticia<br />
 <a href="https://www.xataka.com/empresas-y-economia/bancos-que-prestaron-178-500-millones-para-centros-datos-ia-han-empezado-a-cubrirse-no-se-fian-su-propia-deuda?utm_source=feedburner&;utm_medium=feed&;utm_campaign=30_Dec_2025"><br />
 <em> Los bancos que prestaron 178.500 millones para centros de datos de IA han empezado a cubrirse: ya no se fían de su propia deuda </em><br />
 </a><br />
 fue publicada originalmente en<br />
 <a href="https://www.xataka.com/?utm_source=feedburner&;utm_medium=feed&;utm_campaign=30_Dec_2025"><br />
 <strong> Xataka </strong><br />
 </a><br />
 por <a href="https://www.xataka.com/autor/javier-lacort?utm_source=feedburner&;utm_medium=feed&;utm_campaign=30_Dec_2025"><br />
 Javier Lacort<br />
 </a><br />
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<p>​Deutsche Bank y Morgan Stanley están buscando formas de protegerse de la deuda que han extendido para construir centros de datos de IA, según el último reporte de Ed Zitron en el que hace una notable crítica al boom de la IA y al mercado bursátil en el que deuda y análisis complacientes están inflando una burbuja insostenible, según su análisis.<br />
Ambos bancos están contemplando las &#8220;transferencias sintéticas de riesgo&#8221;.Es un mecanismo que permite vender la exposición crediticia de préstamos a otros inversores mientras mantienen los préstamos en sus libros.Deutsche Bank incluso está evaluando apostar en corto contra acciones relacionadas con la IA.<br />
Por qué es importante. Estos movimientos cuentan a las claras una cierta desconfianza en la viabilidad económica de la infraestructura que están financiando. Morgan Stanley, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan y MUFG han participado en las mayores operaciones de financiación de centros de datos del mundo, incluyendo varios préstamos a CoreWeave y los proyectos Stargate, pero ahora buscan reducir su exposición a esos mismos activos.<br />
Las cifras. En 2025 se cerraron al menos 178.500 millones de dólares en financiación de centros de datos solo en Estados Unidos, casi el triple que en 2024.<br />
CoreWeave, uno de los mayores operadores, arrastra 25.000 millones en deuda sobre unos ingresos estimados de 5.350 millones, perdiendo cientos de millones cada trimestre.</p>
<p> En Xataka</p>
<p> Algo se está enfriando en la IA estadounidense: los inversores empiezan a apostar cada vez más por firmas chinas</p>
<p>El contexto. Los centros de datos de IA funcionan mediante un modelo de financiación circular:<br />
Firman contratos con sus clientes antes de tener la infraestructura física.Utilizan esos contratos como garantía para conseguir deuda bancaria.Compran GPUs de NVIDIA y construyen instalaciones que tardan entre uno y tres años en estar operativas.<br />
Solo entonces comienzan a generar ingresos mensuales. Si se retrasa la construcción o el cliente no puede pagar, el préstamo se queda en el aire.<br />
Entre líneas. La banca que ha alimentado la burbuja ahora se está cubriendo las espaldas.<br />
Blue Owl Capital, uno de los mayores respaldos privados de proyectos de Oracle, se retiró en diciembre del centro de datos Stargate de Michigan (10.000 millones de dólares) citando una &#8220;preocupación por el aumento de la deuda y el gasto en IA&#8221;.SMBC vendió transferencias de riesgo ligadas a préstamos de deuda privada en abril y diciembre.Goldman Sachs pausó en diciembre una emisión de bonos hipotecarios para el operador de centros de datos CyrusOne.<br />
Sí, pero. Los bancos argumentan que estas coberturas son prácticas normales de gestión de riesgo. El problema es que se están cubriendo frente a préstamos que ellos mismos estructuraron y aprobaron, muchos de ellos a clientes cuya capacidad de pago es, como mínimo, incierta.<br />
CoreWeave ha ofrecido a OpenAI condiciones de pago neto 360 (un año desde la factura para liquidar), según su acuerdo de préstamo. Si OpenAI, que necesita recaudar 100.000 millones para seguir operando, decide no pagar, CoreWeave incumple automáticamente sus obligaciones crediticias. Y CoreWeave es, probablemente, el operador mejor financiado del sector de las neoclouds.</p>
<p>El rastro del dinero. NVIDIA anunció en octubre que garantizaría 860 millones de dólares en obligaciones de arrendamiento de un socio a cambio de warrants, con 470 millones depositados en una cuenta de garantía.</p>
<p>En el balance de CoreWeave del tercer trimestre aparece una partida de &#8220;efectivo restringido no corriente&#8221; por 477,5 millones. NVIDIA también firmó un contrato de 6.300 millones con CoreWeave para comprar la capacidad que CoreWeave no logre vender hasta 2032.</p>
<p>Profundiza. Los bancos que están cubriendo sus apuestas son los mismos que han financiado la mayor parte de la infraestructura de IA global. No están vendiendo el riesgo de cualquier préstamo, sino el riesgo de centros de datos que pueden no encenderse nunca, o que si lo hacen, servirán a clientes que queman miles de millones sin generar beneficios.</p>
<p>Cuando los financiadores del boom dan muestras de haber dejado de creer en el boom, conviene prestar atención.</p>
<p>En Xataka | Hemos llegado a un punto donde ni siquiera los CEO de Google o Microsoft niegan que tengamos una burbuja IA</p>
<p>Imagen destacada | İsmail Enes Ayhan</p>
<p> &#8211; La noticia</p>
<p> Los bancos que prestaron 178.500 millones para centros de datos de IA han empezado a cubrirse: ya no se fían de su propia deuda </p>
<p> fue publicada originalmente en</p>
<p> Xataka </p>
<p> por<br />
 Javier Lacort</p>
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