Jaime Aristy recomienda al Banco Central retomar política monetaria basada en metas de inflación

SANTO DOMINGO, EL NUEVO DIARIO. — El economista Jaime Aristy Escuder instó al Banco Central de la República Dominicana a retomar una política monetaria “más consistente y predecible”, basada en el esquema de metas de inflación, modelo que rigió entre 2012 y 2020 y que garantizó estabilidad cambiaria y confianza en el sistema financiero.

En una entrevista para Reseñas El Podcast, de la plataforma El Nuevo Diario, Escuder enfatizó que las recientes decisiones del organismo emisor no están alineadas con las condiciones internacionales actuales, en especial con la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Coherencia monetaria ante el contexto internacional

El economista explicó que la tasa de interés de referencia del Banco Central fue reducida de forma “dramática” hasta un 5.75%, lo que ha generado una brecha histórica mínima con respecto a la tasa de la Reserva Federal (que se encuentra entre 4.25% y 4.5%). Esta diferencia, que usualmente es de alrededor de cuatro puntos porcentuales, ahora está por debajo de dos, lo que según Escuder “genera presiones cambiarias” y fomenta la salida de capitales.

Escuder denunció además que, a pesar de la baja en la tasa de referencia, las tasas activas que aplican los bancos comerciales permanecen elevadas, con promedios que oscilan entre el 15% y el 20%, desconectando así la política del Banco Central de la realidad del mercado.

“Esto provoca una anomalía: si la tasa de referencia baja, pero las tasas activas continúan altísimas, entonces dicha tasa deja de ser referencial”, advirtió.

El economista y exfuncionario subrayó que esta inconsistencia afecta negativamente las decisiones de inversión, ya que “los empresarios prefieren esperar subsidios o financiamientos baratos, lo que frena la producción real y fomenta el arbitraje financiero”.

Pese a sus críticas, Escuder manifestó respeto por el equipo técnico del Banco Central, muchos de los cuales han sido sus estudiantes. Sin embargo, hizo un llamado directo a retomar la política de metas de inflación aplicada entre 2012 y 2020, la cual considera más coherente, predecible y efectiva.

Recordó que la economía dominicana creció solo un 2.4% en el primer semestre de 2025, muy por debajo del potencial estimado en 5%. “Necesitamos reducir las tasas de interés para estimular la economía, pero sin provocar una devaluación descontrolada. La solución está en la coherencia, no en los parches”, concluyó.

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