Crecimiento de RD es resiliente, pero sin reformas no es sostenible

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Durante décadas, República Dominicana se ha posicionado como una de las economías de mayor crecimiento de la región, con una expansión cercana al 5% anual y una capacidad para sortear crisis externas. Un país que ha sabido “surfear las olas” de un entorno internacional cambiante. Sin embargo, ese desempeño comienza a enfrentar sus propios límites, y lo curioso resulta ser que provienen de su propio terreno. De las reglas y condiciones que sostienen su funcionamiento económico.

Así lo dieron a entender economistas y expertos en Inside República Dominicana 2026, realizado por Moody’s, donde coincidieron en que, aunque el país mantiene una alta resiliencia frente a choques externos, persisten limitaciones estructurales que podrían afectar tanto la sostenibilidad de su crecimiento como su avance hacia el grado de inversión.

Uno de esos invitados en explicar este contraste fue Raúl Ovalle, quien destacó la capacidad del país para sostener su expansión incluso en escenarios adversos. “Desde los años 90 es muy difícil fabricar una recesión en República Dominicana, y cuando ha ocurrido ha sido por causas de fuerza mayor”, afirmó. Sin embargo, esa fortaleza no implica sostenibilidad automática. Desde la óptica de Moody’s, William Foster fue claro: “La trayectoria es estable, pero no necesariamente sostenible”.

Se trata de una perspectiva en la que Ovalle estuvo de acuerdo. Aunque explicó que el crecimiento reciente responde a múltiples factores, advirtió que su continuidad dependerá del entorno externo. “La intensidad y persistencia del shock es lo que va a determinar cómo se comporta la actividad económica”, señaló.

En ese sentido, indicó que el país podría seguir creciendo incluso en un contexto adverso, aunque a menor ritmo. No obstante, alertó: “Si los precios del petróleo superan los US$150, podríamos ver un semestre sin crecimiento o incluso con crecimiento negativo”. Foster coincidió en que el crecimiento, aunque relevante, no es suficiente. “El crecimiento compensa, pero no sería tan poderoso sin reformas”, afirmó.

Sostener crecimiento

Ambos economistas coinciden en que el verdadero desafío no es crecer, sino sostener ese crecimiento en el tiempo. “Si se mantiene el estatus quo… la economía no podrá sostener un crecimiento de 5% en la próxima década”, advirtió Ovalle, al señalar que el crecimiento potencial podría reducirse a 4.3% sin cambios estructurales. “Seguiríamos creciendo más que América Latina, pero el esfuerzo para duplicar el PIB sería mucho mayor”, agregó.

Desde Moody’s, Foster respaldó esa idea. “El crecimiento ayuda, pero sin reformas no es suficiente”. Es en este punto donde ambos posicionan una eventual “reforma fiscal” como punto clave y necesidad para el crecimiento de República Dominicana. “No hay forma de lograr consolidación fiscal sin una reforma tributaria, por un tema de magnitud”, afirmó Ovalle.

Foster, por su parte, fue igual de directo. “Se necesita consolidación fiscal… reducir déficits cada año” y “sería necesario implementar una reforma tributaria”. Además, advirtió que el país debe mejorar la calidad del gasto y revisar componentes estructurales. “Es importante mejorar la fortaleza institucional… la política fiscal, la política monetaria y la eficiencia del gobierno”.

Inversión pública

Ovalle introdujo un elemento clave en el debate: el costo de la disciplina fiscal. “La inversión pública no puede seguir siendo la variable de ajuste”, señaló, al advertir que el cumplimiento de reglas fiscales ha limitado la capacidad del país para invertir en infraestructura y productividad. “La regla se ha cumplido, pero a costa de reducir inversión pública, y eso tiene implicaciones para el crecimiento”, explicó.

Foster complementó esa visión al enfatizar la importancia de instituciones capaces de sostener el ajuste. “Lo importante es tener instituciones que puedan manejar choques sin empeorar la posición fiscal”.
Otro punto de referencia fue la posición regional. “Esos países tienen economías más grandes, posiciones fiscales más fuertes e instituciones más desarrolladas”, explicó Foster, al referirse a economías como México, Chile, Perú y Colombia. Esto, según indicó, explica por qué República Dominicana, a pesar de su crecimiento, no ha logrado avanzar con mayor rapidez hacia el grado de inversión.

De hecho, respecto a ese punto de lograr grado de inversión, Foster aclaró que el avance en la calificación no será inmediato. “Cuando hablamos de mediano plazo, estamos hablando de más o menos cinco años”. En ese horizonte, el progreso dependerá de la implementación de reformas y de la capacidad del país para sostener la disciplina fiscal sin sacrificar crecimiento.

Desafíos

Ovalle resumió el desafío de política económica en una frase. “En economía no hay soluciones, hay dilemas”. Esto implica, según explicó, balancear la estabilidad macroeconómica con la necesidad de invertir en crecimiento.
En esa línea, planteó la posibilidad de ajustes en el marco fiscal. “Podríamos ver una adaptación de la regla para generar más espacio a la inversión pública sin comprometer el déficit”.

A pesar de los retos, ambos coinciden en que el país está mejor posicionado que en el pasado al sugerir que República Dominicana es una economía más preparada, pero con tareas pendientes. “Tenemos indicadores de riesgo país en mínimos históricos, reservas internacionales más altas y mayor capacidad de financiamiento”, señaló Ovalle. Esto le permite al país enfrentar choques externos con mayor margen de maniobra. “Es difícil fabricar una recesión… porque la economía dominicana ha demostrado capacidad para adaptarse”, concluyó.

Sin embargo, la conclusión de ambos fue que la estabilidad actual no garantiza el futuro. “Sería una combinación de reformas económicas, fiscales e institucionales lo que permitiría elevar la calificación en el mediano plazo”, concluyó Foster.

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